Хеджирование при помощи фьючерсов

Элемент спекуляции во фьючерсных контрактах призван в первую очередь обеспечить их ликвидность, или наличие постоянного спроса и предложения на них. Спекулянты покупают и продают фьючерсы по несколько раз на день, и их постоянное присутствие помогает решить одну из самых существенных задач рынка - перераспределение рисков. Спекулянты берут на себя риски колебаний цен в обмен на высокий потенциал прибыли, при этом они освобождают от рисков другой тип участников рынка - хеджеров.

Хеджерами называют тех, кто приобретает фьючерсы, чтобы застраховаться от изменения цен на базисный актив, т.к. имеют с ним дело в ходе обычного бизнеса. Так, например, менеджмент энергоемкого производства при желании застраховаться от роста цен на нефть или газ в течение следующего полугодия может вместо наращивания физических запасов приобрести необходимое количество фьючерсных контрактов на данные виды топлива. При этом, если цена на топливо в будущем возрастет, увеличится и цена приобретенных контрактов. Таким образом, при их продаже на финансовых рынках , компания реализует прибыль, в точности необходимую для покрытия возросших операционных издержек на закупку физических запасов топлива по увеличившейся цене. Таким образом, избегая издержек физического накопления и долгосрочных контрактных отношений с поставщиками, фирма обеспечивает себе постоянство издержек, и, соответственно, прибыли в течение определенного срока.

Другой пример хеджирования - страхование прибыли. Только в данном случае, чтобы обезопасить себя от падения цен на производимый товар, фирма должна продать фьючерсные контракты на объем продукции, ожидаемый к реализации в будущем. Тогда "короткая" позиция по фьючерсу обеспечит прибыль, недополученную в результате возможного падения цены на производимый товар.

Исторически первыми появились фьючерсы на сельскохозяйственную продукцию, т.к. сезонность цен в этой сфере экономики наиболее ярко выражена. В настоящее время, крупнейшие компании перерабатывающей пищевой промышленности используют следующие базовые виды фьючерсных контрактов для систематизации своих рисков базовые виды фьючерсных контрактов на:
- кукурузу
- пшеницу
- рис
- сою
- ячмень
- кофе
- какао
- сухое молоко
- апельсиновый сок
- сахар
- крупный рогатый скот
- свинину.

Особенностью фьючерсных контрактов в целом является высочайшая степень стандартизации. Контракты стандартизированы по количеству, спецификации, месту и сроку поставки. Стоит заметить, что именно потому, что не все базовые активы поддаются стандартизации, фьючерсные контракты существуют лишь на основные из них. Тем не менее, с помощью определенных комбинаций базовых видов фьючерсных контрактов имеется возможность регулировать практически весь спектр операционных рисков предприятий.

Интересны также и контракты на
- доску
- хлопок
- газ
- нефть
- медь
- золото
- платину
- серебро.

Данные сырьевые контракты позволяют регулировать риски, связанные с издержками практически во всей перерабатывающей промышленности, начиная с легкой и мебельной, и заканчивая тяжелой металлургией.

Предприятия, производящие широкомасштабные экспортно-импортные операции, могут путем хеджирования уменьшить риск неблагоприятных колебаний валютных курсов. В случае необходимости произвести в будущем платеж в иностранной валюте компания может заранее застраховать себя от непредвиденных издержек, связанных с ее возможным подорожанием. Приобретя уже сегодня фьючерсный контракт на данную валюту со сроком истечения близким к моменту платежа, предприятие исключает потери на валютных курсах. Происходит балансировка издержек конвертации с прибылью по фьючерсному контракту. На данный момент на Чикагской бирже торгуются фьючерсы на следующие мировые валюты:
- австралийский доллар
- британский фунт
- канадский доллар
- евро
- японская йена
- мексиканский песо
- швейцарский франк.

Вы также можете использовать инструментарий хеджера для регулирования риска Вашего инвестиционного портфеля. Для этого в Вашем распоряжении - фьючерсные контракты на различные индексы, отражающие совокупные показатели цен на ценные бумаги крупнейших секторов рынка. Использование индексного фьючерса может серьезно облегчить управление Вашим портфелем ввиду его абсолютной диверсификации.
Например, Вы составили свой индивидуальный портфель акций компаний США, в перспективности которых Вы не сомневаетесь. Цена этих акций, по Вашему мнению, будет расти быстрее, чем цены других подобных бумаг. Но Вы, тем не менее, не уверены, что крупные макроэкономические факторы, влияющие на весь рынок в целом, не повлияют негативно и на Ваш портфель, цена которого может понизиться вслед за общим спадом, пусть и в меньшей степени. Для нейтрализации влияния общерыночных факторов Вы можете продать несколько контрактов на индекс S&P, отражающий общий рыночный показатель всех секторов экономики США. Тогда Ваш профиль доходности будет равен

Реализуемая доходность = Доходность по Вашему портфелю - Доходность по рынку в целом.

Другими словами, реализуемый Вами доход скорректируется на среднерыночный, и Вы сможете зарабатывать на вами выбранном Вами портфеле независимо от общих тенденций. В зависимости от состава портфеля Вы можете выбрать наиболее подходящий для хеджирования индекс. К примеру, движение рынков акций США отражено в следующих популярных индексах:
- DJIA
- NASDAQ 100
- NYSE Composite
- Russel 2000
- S&P 500.

Вы можете прибегнуть к хеджированию процентной ставки по Вашим кредитам в случае, если она имеет плавающий элемент, как, например, межбанковская ставка LIBOR.